2Y Note
3.81%
▲ +2 б.п. за день
vs SOFR: +24 б.п.
10Y Note
4.33%
▲ +2 б.п. за день
Исторически средняя: 4.25%
30Y Bond
4.91%
▲ +3 б.п. за день
Максимум с ноября 2025
SOFR
3.57%
▼ −2 б.п. за день
Тренд: снижение 5 дней
5Y TIPS BEI
2.56%
= без изм.
Долг. средняя: 1.96%
2s10s Спред
+50 б.п.
Стипенинг ▲
Выход из инверсии Q4 2025
Кривая доходности US Treasury
загрузка...
Ключевые спреды
б.п.
| 2Y – 3M | |
| 5Y – 2Y | |
| 10Y – 2Y | |
| 10Y – 3M | |
| 30Y – 10Y | |
| 30Y – 2Y |
ТЕПЛОВАЯ КАРТА СТРЕССА ПО СРОКАМ
1M3.70
3M3.70
6M3.72
1Y3.70
2Y3.81
3Y3.80
5Y3.94
7Y4.12
10Y4.33
30Y4.91
Аукционный календарь
загрузка...
- Загрузка аукционов...
2s10s СПРЕД · ИСТОРИЯ
загрузка...
РЕЖИМ КРИВОЙ · ИДЕИ
—
Ожидание данных...
РИТОРИКА ФРС · HAWK / DOVE
5 hawk · 4 neut · 3 dove
Waller ↑
Bowman ↑
Kashkari ↑
Schmid ↑
Barr ↑
Powell →
Williams →
Jefferson →
Daly →
Kugler ↓
Cook ↓
Bostic ↓
ДЕРЖАТЬ / ПОВЫШАТЬ
- Инфляция PCE выше цели 2% — спешить со снижением опасно
- Рынок труда устойчив: безработица ниже NAIRU
- Сервисная инфляция (Super Core) остаётся выше 3%
- Фискальная экспансия добавляет инфляционное давление
- Повышение тарифов Trump 2.0 = supply shock, ↑ инфляция
- Снижение сейчас рискует сломать доверие к ФРС
СНИЖАТЬ
- SOFR уже снизился — денежный рынок ждёт смягчения
- Реальная ставка слишком жёсткая: EFFR − PCE > 2%
- Рынок жилья заморожен: ипотека 7%+ душит спрос
- Кредитование малого бизнеса резко упало в Q1 2026
- Безработица начала расти: U3 вблизи 4.2%
- Тарифы сжимают потребление → риск рецессии реален
POLYMARKET · ПРОГНОЗ СТАВКИ
ЗАГРУЗКА...
ИЮНЬ 17–18, 2026
CUT
18%
HOLD
80%
HIKE
2%
СЕНТЯБРЬ 16–17, 2026
CUT
55%
HOLD
43%
HIKE
2%
КОНЕЦ 2026 · СТАВКА НИЖЕ ТЕКУЩЕЙ?
ДА
68%
НЕТ
32%
Консенсус: первое снижение — сентябрь 2026, 1 cut −25 бп к концу года. Рынок не видит риска повышения.
TIPS Breakevens & SOFR
Инфляционные ожидания
5Y BEI
2.56%
= без изм. (апр 9)
10Y BEI
2.36%
▼ −0.02 за нед.
SOFR
3.57%
▼ тренд вниз
Fed Funds Rate
3.75%
Без изм. с мар 2026
РЕАЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ (NOMINAL − BEI)
Реальная 5Y
1.38%
5Y nom (3.94%) − BEI (2.56%) = положительная реальная ставка
Реальная 10Y
1.97%
10Y nom (4.33%) − BEI (2.36%) = жёсткие финансовые условия
Спикеры ФРС
Текущий месяц
CW
Governor Christopher Waller
Economic Outlook — Auburn Univ.
Нейтральный
Июн 18
14:00
14:00
SM
Governor Stephen Miran
Global Macro Sessions, Washington
Ястреб
Июн 24
10:35
10:35
MB
VP Supervision M. Bowman
Banking Regulation — IIF Forum
Ястреб
Июн 10
13:45
13:45
PJ
Vice Chair Philip Jefferson
Economic Outlook & Labor Market
Голубь
Июн 5
17:50
17:50
MB
Governor Michael Barr
Consumer Compliance — NCRC Conf.
Нейтральный
Июн 19
08:30
08:30
Ипотека
~7.0%
30Y ипотека привязана к 10Y Treasury (4.33%) + спред ~270 б.п. Рефинансирование заморожено. Рынок жилья под максимальным давлением с 2008 по affordability-индексу.
Регион. банки
NIM↓ Риск↑
Медвежий стипенинг = сжатие маржи. Банки финансируются по коротким ставкам (≈3.6% SOFR), а активы — длинные бумаги и кредиты, выданные под старые ставки. Риск нереализованных убытков.
Дюрация
Опасная зона 7–20Y
Средний участок кривой (7–20Y) несёт наибольший дюрационный риск при текущем росте доходностей. Аукцион 20Y BOND 22 апр — ключевой тест спроса. Длинный конец под продажами нерезидентов.
Рецессия
~38% (12 мес)
Кривая вышла из инверсии в Q4 2025. Исторически рецессия наступает через 6–18 мес после выхода, не во время инверсии. Модель NY Fed: 38% вероятность за 12 мес. Рынок труда пока держится.